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「解读」欧菲光三季报低于预期,触控业务成最大难题

2019-11-03 11:36:31 来源:六赢网 作者:网站编辑 阅读:4888次

记者|曹礼

编辑|宸妃·亚

10月14日,欧菲莉亚发布了第三份季度报告。从这份季度报告来看,这位前模块领导人的复苏远没有预期的乐观。

根据财务报告,公司业绩下滑在第二季度收窄至38%后,第三季度再次扩大,第一季度净利润1.6亿元,同比下降75%,前三季度净利润同比下降87%。

“该公司第二季度盈利2.78亿元。考虑到第二季度不是旺季,我们预计该公司在第三季度的表现会更好。”一位私募股权投资者告诉记者。

记者发现,截至10月14日,消费电子产业链公司公布的第三季度净利润增幅中值为32.3%。其中,扣除非经常性损益后,文泰科技净利润增幅最高,同比增长171%。显然,在消费电子行业全面复苏的背景下,欧菲莉亚没有跟上这股巨大的力量。

毛利率的下降是欧菲莉亚第三季度表现不佳的主要原因。该公司一个季度的毛利率从2019年第二季度的11.6%降至第三季度的9.37%。

毛利率的下降值得密切关注。

首先,从产能利用率来看,单季度收入达到143亿元,创历史新高,同比增长11%,环比增长10.8%。但与此同时,该公司的固定资产在第三季度没有显著增加。公司第三季度末固定资产119.57亿元,比第二季度末减少4.2亿元。换句话说,与第二季度相比,公司的整体产能利用率只有高或不低。而高生产能力的利用率有利于提高毛利率,但从目前的结果来看,毛利率有所下降。这显然不合逻辑。

二是从库存角度来看,公司在2018年年报和2019年第一季度报告中做了一个大“洗澡”,预留了24.37亿元和2.32亿元的库存折旧准备金。根据常识,公司应该利用2019年初a股的“洗澡”潮,在未来“充分”计提存货跌价准备,轻装上阵。因此,毛利率有两种下降的可能性。首先,前两次公司存货减值准备仍然不足,导致公司第三季度销售产品成本上升,毛利率下降。其次,该公司此前的两项减值准备金非常“充足”,但一些业务的恶化仍超出预期,最终拖累了公司的整体毛利率。

第三,从繁荣程度来看,在公司的三大业务中,相机和指纹识别都处于繁荣程度的上升阶段,而触摸业务的繁荣程度继续下降,半年度报告下降了15%,这也可能是第三季度毛利率下降的重要原因。

触摸业务曾经是OFIGHT的高度期望,也曾被证券交易商视为可以辐射“第二个春天”的业务。该公司的触摸业务侧重于一种称为“手机上”的解决方案。该解决方案与tft-lcd屏幕相结合,成为2012年至2014年手机触摸的主流解决方案,这也是欧菲莉亚光能成为a股领先消费电子公司的原因。

然而,这种解决方案逐渐被更薄的“电池内”解决方案所取代。然而,随着灵活的amoled屏幕的兴起,这种“电池上”的方案因技术原因而被重新应用,这也是证券公司认为业务会随着“第二个春天”而繁荣的原因。

然而,实际情况是,JD.com和威瑞森都独立开发了“手机上”方案,切断了上游业务,公司的触摸业务可能面临英雄无用武之地的困境。天丰证券(Tianfeng Securities)在最近的报告中也指出,“公司有望通过触摸显示屏在未来稳定并恢复盈利”,这似乎也预示着触摸业务陷入了巨大的困境。

面对毛利率的下降,公司开始有意识地减少各种费用,其中R&D费用成为公司削减的重点。2019年前三季度,R&D支出为12.9亿元,同比下降3.1%。R&D支出占收入的3.4%,而去年同期为4.3%。

第三季度营业现金流量净额为17.98亿元,创历史新高。

此外,随着国有资产的引入,公司提前从南昌高投建设、市政公共投资和资本联盟获得24.9亿元。该公司的资产负债率从第二季度的最高78.34%降至第三季度的77.83%。公司的财务风险已基本缓解。接下来,如何移除触摸式服务仍然是欧菲莉亚面临的最大问题。

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